银河证券研报表示,在不发生原油供应大幅中断的情况下,预计2025年下半年Brent原油价格运行区间为60—70美元/桶,行业成本端压力有望适度缓解,但行业景气修复程度与供需息息相关。供给端,一方面2024年以来化工行业资本开支增速趋缓,在建以及存量产能仍待时间消化；另一方面,低景气有望加速落后产能淘汰以及增强行业自律动能。需求端,国际贸易摩擦仍在反复,化工品出口预计面临一定挑战；政策端持续发力下,聚焦内需潜力的释放,静待化工景气周期筑底向上。银河证券认为,2025年下半年应重点关注内需提振以及供给侧约束以及新材料国产替代三条主线,把握化工结构性投资机会。

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